9月初，向好意思国SEC提交的文献裸露赌钱app下载，公司首创东说念主、董事局主席决策出售100万份ADS，价值约7375万好意思元(折合东说念主民币5.27亿元)。

“ADS”全称是American Depositary Share(好意思国存托股份)，它是一种专为非好意思国公司遐想、便于其股票在好意思国老本市集运动的金融用具，中枢是通过“存托”机制连续不同市集的来往轨则、货币和法律各别问题。

这是梁建章2025年以来初度败露减持决策。与此同期，携程集中首创东说念主、总裁范敏也提交了减持文献，拟出售7万股ADS，价值约454.44万好意思元。

高管减持背后，携程的股权结构也曾发生深入变化。全球资管巨头BlackRock(贝莱德)新晋成为大股东，持股数目超3481万股，持股比例与梁建章持平，均为5.3%。

1.雇主套现，外资入局

梁建章此次减持，算是携程本年以来最受关注的高管套现作为了。

从携程提交给好意思国SEC的文献能看到，他决策卖掉100万份ADS，按现时的股价算，这些ADS价值7375万好意思元。

不光是梁建章，集中首创东说念主范敏也加入了减持军队，遐想出售7万股ADS，能够值454.44万好意思元，换算成东说念主民币便是3242万元。这也曾是范敏本年第四次减持了。

1月7日他卖了26万股，套现1328.08万好意思元；2月27日又减持15万股，拿到859.5万好意思元；到了5月27日，再卖7万股，套现427.42万好意思元。把此次决策中的减持算进去，范敏2025年累计套现也曾有3069.44万好意思元，折合东说念主民币2.19亿元。

高管减持的背后，携程的股权结构也在暗暗发生大变化。

为止2025年2月28日，携程中枢连续层的持股情况是稳中有升的。梁建章持股数目朝上3647万股，持股比例从之前的5%涨到了5.3%；CEO孙洁持股超1420万股，占股2.1%；总共董事和高管加起来持股朝上5956万股，合座持股比例达到8.5%。

机构股东这边的变动就更显著了。之前的第一大股东百度，持股数目降到了4595万股，持股比例从9.4%掉到7.0%，不外现时还保持着最大股东的位置。

最值得寄望的是，全球资管巨头贝莱德(BlackRock)新踏进大股东行列，持股数目超3481万股，持股比例和梁建章一样，齐是5.3%。

这种变化评释携程的股权结构越来越多元，外资机构投资者正在成为携程的进军持股方。

2.闷声发大财

高管套现、外资入局的背后，其实是携程特殊亮眼的财务收获单在撑持。

本年上半年，携程营收作念到了287亿元，差未几40亿好意思元；计算利润有76.65亿元，约合10.7亿好意思元；净利润更亮眼，平直冲到91.94亿元，换算成好意思元是12.83亿。

单看第二季度，进展也不无极：营收148.64亿元(约20.75亿好意思元)，净利润48.8亿元(约6.81亿好意思元)。跟2024年同期比，净利润整整多了差未几了10亿元。

况且携程手里的“弹药”也很足。到2025年6月30日，公司持有的现款、现款等价物，加上受戒指现款、短期投资，还有那些持有至到期的依期入款和答理产物，加起来有941亿元，能够131亿好意思元。

再拆成具体业务看，携程各条线的增长节律不太一样，但合座齐在往前走。

2025年二季度，住宿预订业务是妥妥的“优等生”，收入62亿元，同比涨了21%，成了拉着营收往前走的中枢能源；交通票务业务紧随自后，收入54亿元，同比增长11%，稳稳保持着增长态势；旅游度假和商旅连续业务也没掉队，分辩赚了11亿元和6.92亿元，同比增幅各是5%和9%。

从这个业务结构能看出来，住宿和交通票务照旧携程的两大“救济”，靠着这两条干线在带动合座发展。

尤其值得一提的是跨境业务的进展。2025年二季度，携程海外OTA平台的机票预订量同比涨了60%多，入境游预订量更是翻了一倍还多;出境的旅社和机票预订量，也曾复原到2019年的120%，比行业平均的复苏速率快了不少。

仅仅在这么亮眼的事迹配景下，高管们大限制减持就显得特殊耐东说念主斟酌：这到底仅仅他们个东说念主的财务安排，照旧对公司改日发展远景有别的判断呢？

3.多方围猎

虽说携程事迹作念得可以，但身边的竞争敌手然而越来越多了，京东、抖音这些互联网大厂齐在盯着OTA这块市集，作为通常。

本年6月，京东平直闯进酒旅赛说念，给旅社计算者发了封公开信，说唯有商家加入“京东旅社PLUS会员决策”，最多能享三年0佣金。

京东首创东说念主刘强东说得很平直：“我以为咱们能够为旅社餐饮提供一个新通路，为行业创造价值。京东比拼的是让产物变得更好、价钱更低廉、做事更好。”

一个月后，到了7月中旬，航旅纵横也有新作为，整合了37家航空公司的资源，推出“民航官方直销平台”，卖的是起源机票，还迥殊强调“六大快乐”，像价钱透明、不搞绑缚销售、严格按航司轨则退改这些，齐是用户泛泛关怀的点。

抖音这边则靠着践诺上风，在OTA畛域发力。不异亦然7月份，抖音晓示给腹地生计业务砸了亿级平台补贴，不论是连锁品牌旅社我方仕进方直播，照旧区域矩阵号、商家职工直播，以致明星达东说念主探店，齐给救济。交银海外还估计过，2024年抖音酒旅的GMV能到900亿元，限制差未几是好意思团的28%。

除了外部竞争，携程的用户口碑也成了个清贫事。

宇宙齐知说念携程毛利率高，2024年更是飙到81.13%，反不雅同期的腾讯、快手、好意思团，毛利率分辩是52.9%、54.6%和38.44%，差距很显著。

但高毛利率背后，携程的计算模式却老被东说念主质疑。在黑猫投诉平台上搜“携程”，能找出十几万条投诉，用户吐槽得最多的便是大数据杀熟、默许搭售，还有那些让东说念主不懒散的霸王条件。

2024年7月，亿欧EqualOcean的首创合股东说念主黄渊普就写过著述，平直说携程存在大数据杀熟的问题。更早之前，2017年演员韩雪也在应付平台上教导宇宙：“携程在手，看明晰再走。”

清贫还不啻来自C端用户，携程和B端供应商的关连也挺垂危。本年6月，不少旅社商家齐响应，携程逼着他们开放“调价助手”功能，如若发现旅社在携程上的订价比其他平台高，就会平直强行把价钱往下调。

4.新的阶段

眼看着市集竞争越来越强烈，携程也在找新的增长标的。梁建章在事迹发布会上迥殊提到，东说念主工智能对旅游业影响很大，还把AI当成了携程改日发展的重要事来合手。

在他看来，AI大模子在旅游业里能领路的空间特殊大，不光能帮OTA平台找到新的获客门道，还能给平台做事添把力，作念进军的补充。

其实携程早就启动斟酌AI了。2023年7月就推出了“携程问说念”大模子，同庚还搞出了“TRIPGENIE”旅行助手。

为了把AI产物布局作念得更完善，携程最近还调整了一波进军东说念主事：让陈刚当首席产物官，专门珍惜推动AI产物的翻新和发展；谭煜东则出任首席科学家，专心搞AI时刻的研发和落地。

有原理的是，这边高管在减持，携程董事会却在8月27日批了个新的股份回购决策——允许公司在改日回购总价值不朝上50亿好意思元的股票或ADS。

这金额可不小，占公司现时市值的10%还多，算得上是大手笔了。况且在这之前，携程也曾照着本年2月批的上一循环购决策，累计买回了能够700万股ADS，花了差未几4亿好意思元。

这种“左手回购、右手减持”的情况，让东说念主有点迷糊涂糊：一方面，公司回购股票，往往会被解读成连续层对公司内在价值有信心，以为现时股价被低估了；可另一方面，高管减持，又常被看作是对改日股价没那么高的预期。

有分析说，携程回购股份，可能是念念对消大股东减持带来的抛压，稳住市集样式，同期也优化一下老本结构、升迁每股收益。

梁建章等东说念主减持套现，随机仅仅个东说念主财务安排，但谄媚竞争样式加重、新玩家涌入的配景，这场股权变更更像是携程发展史上的一个分水岭。跟着贝莱德成为携程大股东，这家中国在线旅游巨头正迎来老本海外化的新阶段。