MiniMax拟上市后还没多久，米哈游投资的又一家公司在最近递交了招股书——2026年1月1日赌钱赚钱app，国内储藏级卡牌公司Suplay（超等玩咖）向港交所递交了上市恳求。

Suplay成立于2019年，是一家众人布局的IP储藏品及耗尽级产物公司，旗下全资领有高端储藏卡品牌卡卡沃、潮玩品牌嘿粉儿及动差异生品品牌乐淘谷。

公司的主要业务是潮玩盲盒耗尽小步伐，提供新品发售、在线抽选、二手交换等劳动，主要在微信小步伐、天猫旗舰店直销商品，在线下零卖店、卡牌专营店等渠谈经销。

Suplay的创举东谈主/CEO黄万钧，曾任北京摩点运营总监，华兴泛亚投资防守人分析师；实行董事/CFO李晶则曾任小饭桌的创举东谈主/CEO。招股书中也提到，戒指2025年9月30日，公司盘算推算与开垦东谈主员占比跳跃50%——不错说Suplay并不算一家单纯的销售商，盘算推算与开垦亦然公司的重点。

成立5年，Suplay依然在一些限度作念到了宇宙行业第一。招股书知道，按2024年GMV计，Suplay的旗舰品牌「卡卡沃」在中国储藏级非对战卡牌市集排行第一，市集份额跳跃第二、三名总数，且是众人前五大该类品牌中惟一的中国品牌。

PHANTOM系列储藏卡

从数据来看，Suplay依靠这个品类，拿握了一部分具有较强消竭力的年青东谈主，他们有跳跃99%的耗尽者年级在18岁或以上，且复购率不低——2023年、2024年及2025年前九个月，其微信小步伐中储藏卡的复购率均跳跃75%。

为什么Suplay的卡牌，尽头能眩惑这些年青东谈主呢？从招股书的信息测度，中枢可能在于他们的产物更有工艺水平、储藏价值，利于年青东谈主耗尽和指引。在外洋泰斗评级机构PSA的送评中，Suplay的卡牌产物约有80%能拿到最高的10级评分，而行业平均数据仅有44.6%。

是以在近几年，Suplay的营收也有一波集合增长。2023年，其全年收入为1.46亿元，2024年就同比增长92.5%至2.81亿元；到了2025年，公司前9个月已收入2.83亿元，跳跃2024全年营收，经挽救净利润率也达到30.5%。

比拟亮眼的，是Suplay连续攀升的毛利率——从2023年的41.7%，提高至2025年前9个月的54.5%。

这背后，高毛利的储藏卡业务可能起到了关节作用，也知道出Suplay的计谋转型畸形见效——从更多以相对低毛利、长分娩周期的生息品，转向更多以高毛利、高复购、快周期的卡牌为主营收。

Suplay旗下储藏品（卡牌）的收入占比数据，能很好地印证这少量：从2023年的32.9%，大幅提高到2025年前9个月的70.0%后，如今卡牌已是公司营收的中枢复旧。

不外作念多样IP的潮玩、生息品，亦然Suplay业务中，能与高端储藏品酿成互补的一块限度。公司旗下领有一部分自有IP，如Rabbit KIKI、OHO大叔、水波蛋等；还有一部分来自众人的有名授权IP，算是Suplay很中枢的耗尽动手，如哈利·波特、漫威、迪士尼、原神、崩铁、故宫文化等。

前两天，葡萄君刚刚聊过米哈游的左近业务，Suplay等于米哈游在这方面的一个和谐伙伴。

米哈游是Suplay的紧要计谋投资者。2021年，米哈游曾领投Suplay的A+轮融资，投资800万好意思元。IPO前，米哈游持有Suplay约11.86%的股份。另外，米哈游副总裁吴頔也出当今招股书的董事席位中，由他担任Suplay的非实行董事。

在Suplay店铺中，有多款米哈游相干IP产物在售。两边自2022年4月开启和谐，初期主要和谐产物为手办、迷你手办和盲盒。

两边和谐的产物不少，包括《原神》史莱姆系列；后续和谐拓展至多个IP系列，包括《原神》枫丹原海、兰那罗、好意思露莘、纳塔龙、愚东谈主众实行官，以及《崩坏：星穹铁谈》折纸小鸟、奇好意思拉，《绝区零》邦布等。

其中，2024年推出的《崩铁》「阮·梅造物」迷你手办，在那一年景了年度畅销产物，GMV超5000万元。目下，双方正进一步加深和谐，Suplay运筹帷幄将米哈游IP拓展至储藏卡系列。

从耗尽级走向储藏级的产物和谐，同期借Suplay的平台赌钱赚钱app，鼓动米哈游IP更多走向亚洲、北好意思及欧洲等众人市集，对宠爱IP建树的米哈游来说，粗略齐在运筹帷幄之中。